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                                                                                    市场进入比价轮动期-潮南新闻

                                                                                    2020年02月20日 9:14 来源:潮南新闻 编辑:彩神8app

                                                                                    彩神8app

                                                                                    【科比尸检报告】

                                                                                    投资快报:上周??♂,你明确指出□♀┊,修复行情进入关键时期☆∟☆。这一周⊙,在领先股的引领下♂▽∟,市场信心再度向强┊△,这一趋势⊙♀♀,会持续加强么?张德良:领先股的高估值效应开始全面扩散⊙□∵,这是牛市才有的市场特征♀⊿。当前?∴,集成电路、云服务的领先股↑♂,其估值(PS值)普遍进入50倍以上?,甚至达100倍〇♂。这种高估值⊙♀,对成长投资而言♀,会有强烈的比价效应♂,这是成长投资最佳的状态⊙∵。当然﹡,这个时候〇□∵,我们要高度重视领先股的估值稳定性♀∴,一旦崩溃∴,全产业链估值就会迅速入回归调整♂☆⊙。可以肯定∵♂?,这种强势效应会持续传导⊿?∴。从新产业到消费服务⌒♂⊿,再到传统产业□。换言之♂〇∴,指数也会在这种传导下逐步由防守转向攻击⌒↑∵,最终会有一轮指数型的攻击〇△?。必须记住♂,当核心领先股进入调整的时候⊿,大盘整体调整也就逼近了?。当前◇,处于最好的状态〇,不用太担心﹡π┊。投资快报:领先股中的领先股♂π,这是你一直强调的π,能不能给大家具体讲讲?张德良:好的☆♀。以集成电路产业链为例↑。首先?↑□,爆款产品及应用包括TWS、多摄、视频、VR♀∟,从而引导产业链上游的芯片转强♀♂,从兆易创新(603986,股吧)、汇顶科技(603160,股吧)、韦尔股份(603501,股吧)、圣邦股份(300661,股吧)▽,再到科创板的中微公司(688012,股吧)、澜起科技(688008,股吧)▽⌒,特别是科创板的高估值定位(PS进入60-80倍)↑,再一次强化产业链的整体估值重心上移↑﹡▽。目前已全面传导至材料设备(上海新阳(300236,股吧)、南大光电(300346,股吧)、晶瑞股份(300655,股吧)、天华超净(300390,股吧)、北方华创(002371,股吧))、封测(晶方、通富、长电、华天、深科技(000021,股吧))〇∟◇,近期重组转型IC(深康佳、和而泰(002402,股吧)、台基股份(300046,股吧)、振华科技(000733,股吧))∴♂♀。上述循环可以持续△,但核心是领先股的重心是否保持稳定或震荡上行?☆∵。如果最终出现领先股调整∵▽,而乱炒概念的话♀△⊙,这一产业链行情就已告一段落π∵。云与物联网产业链类♀∟◇。首先是由5G+疫情引领在线服务☆⌒π,云与物联网产业链便开始进入估值提升期↑☆∵,领先股(laas)(优刻得)↑♂,也是科创板♂♀,PS估值从15倍迅速进入30倍以上♂﹡↑,并保持稳定∵π?,此时⊿,物联网模组(乐鑫科技(688018,股吧)、移远通信(603236,股吧))、服务器及IDC(浪潮信息(000977,股吧)、中科曙光(603019,股吧)、紫光股份(000938,股吧)、宝信软件(600845,股吧))、Saas(用友网络(600588,股吧)、广联达(002410,股吧)、石基信息(002153,股吧))、云安全(绿盟科技(300369,股吧)、中孚信息(300659,股吧))↑,全产业链不断延伸∴∟⊙。再一次强调〇,领先股的稳定与否△〇,取决于三个基本要素:一是行业景气度♂♂△,是否见到“天花板”∵△。当前远远没有﹡⌒∴。二是领先股的估值⌒☆∴,当前较高⊙,有可能变得不稳定♂⊿⊿。三是增量资金┊♂。当前流通性足♂π▽,基金发行也火爆⊙﹡。投资快报:当前的核心产业链▽,我们重点关注哪些?张德良:就是四大硬核产业♂▽。一是半导体与集成电路〇▽▽。二是医药与生物技术♂π△。三是新材料与基础电子π,多与自主可控、自主创新有关△□。三是智能与先进制造﹡。这四大方向〇♀,也是我国经济转型的方向﹡,也是国家自主可控战略☆,更是全球产业革命趋势♂♂。投资快报:这些景气产业链相关的优势企业∵◇⊙,为什么可以高估值?张德良:核心◇♂□,就是景气产业链的大拐点┊⊿▽。最基本的驱动力⊿,来自于消费终端的需求拉动⊙?☆,由一系列的爆款产品、应用拉动﹡,从而引领全产业链的拐点投资□。换言之〇,与以前炒概念截然不同?△?。今年?♂,是爆款产品及应用的大年π。包括智能手机迭代升级〇♂,比如4G/5G手机(多摄、折叠、屏下摄像┊↑┊。穿戴设备∴♂,则有TWS(AirPods、华为、小米、oppo)、Watch(苹果iwatch、华为GT)、AR/VR(VR眼镜—Micro/Mini LED)♂⊙π。 新型显示↑,也有华为智慧屏(TV)(+摄像头)♂∵。近期♂,新服务?〇〇,包括WiFi6、NB-IOT、蓝牙5.2(LE Audio)、UWB、服务机器人(300024,股吧)等也开始迅速升温∟。当然∵〇,新能源汽车↑↑□,已以特斯拉TSLA为突破口◇∟□。投资快报:高估值∟,总让人怕怕▽。有没有可能化解呢?张德良:高估值△┊↑,确实会引发股价大幅波动↑┊,这也是成长投资的特征☆?▽。但也有二条化解路径:一是业绩高增长♂﹡﹡。高景气、高成长↑,爆发性增长☆☆△。就是上述讲到的行业景气▽△⌒,今年开始▽π♂,未来几年都将面临新产业大发展☆♂⊙,当前♀∵,还处于无法证伪的时期↑∵□。另一条路径∴,就是外延式并购◇π∟,形成协同效应▽∴〇,虽然会带来商誉⊿♂,但这是科技企业成长的必然路径□。上周的再融资新规﹡,恰如其时♀⊿▽。有人会以2014-2015年创业板的历史来参照♂⊿,认为会带来泡沫恶果?,但我认为∵〇┊,历史不会简单重复∟△↑。这一次∴∴∴,新规政策目标很清晰□,有三大核心目标△↑,一是新经济新产业﹡△,扶持龙头做大做强♂△。项目融资、引入战略投资者、收购资产〇。二是产业链整合∴♂◇,产业升级┊。资产注入、资产置换、集团整体上市〇⌒。三是吐故纳新♂?∴。借壳上市↑☆⊙。这些∵△〇,都会反复支持成长拐点热度♂?□。

                                                                                    推荐阅读:女子卖捐赠口罩